編者按：3月25日上午，上海自貿(mào)區(qū)金融工作協(xié)調(diào)推進(jìn)小組辦公室、市金融辦和自貿(mào)區(qū)管委會(huì)，共同召開了自貿(mào)區(qū)金融創(chuàng)新案例發(fā)布會(huì)。當(dāng)天發(fā)布的案例一共9則，自貿(mào)區(qū)郵報(bào)選擇其中的部分案例，再度走基層，重訪參與實(shí)戰(zhàn)的關(guān)鍵人物，推出《實(shí)戰(zhàn)手冊(cè)》。今天的《交行七步走搞掂跨境人民幣借款》是系列文章的第四篇?；貜?fù)數(shù)字“67”，可見該系列文章的前三篇——《弘毅四五天時(shí)間搞定自貿(mào)區(qū)跨境股權(quán)投資首單》、《工行率先試點(diǎn)跨境外匯資金池：20個(gè)工作日拿下外匯局備案通知書》、《交行七步走搞掂跨境人民幣借款》。

文‖自郵智庫(kù)

今天的這則創(chuàng)新案例，說(shuō)的是上海自貿(mào)區(qū)允許境內(nèi)銀行，為企業(yè)提供境外市場(chǎng)大宗商品衍生品交易項(xiàng)下的結(jié)售匯業(yè)務(wù)。

2月28日，國(guó)家外匯局上海分局發(fā)布了《關(guān)于印發(fā)支持自貿(mào)區(qū)建設(shè)外匯管理實(shí)施細(xì)則的通知》。就在當(dāng)天，中國(guó)銀行與上海江銅簽訂了以LME銅為商品標(biāo)的的3個(gè)月期限場(chǎng)外遠(yuǎn)期合約，共計(jì)1000噸，約合40手，完成上海自貿(mào)區(qū)首筆大宗商品衍生品交易。

在上海自貿(mào)區(qū)掛牌之前，企業(yè)通過(guò)銀行的跨境網(wǎng)絡(luò)，已經(jīng)可以參與境外場(chǎng)外市場(chǎng)的大宗商品衍生品交易。

“新的地方在于外管政策?！?/span>一名熟悉大宗商品交易的銀行人士說(shuō)，在上述細(xì)則發(fā)布之前，如果企業(yè)參與此類交易，到期發(fā)生違約、發(fā)生損失，只能用自己持有的外匯平盤，而根據(jù)上海自貿(mào)區(qū)的外管細(xì)則，如果做平盤發(fā)生虧損，可以結(jié)售匯。

“境外平盤發(fā)生虧損，可以辦理結(jié)售匯”

“比如我現(xiàn)在購(gòu)買套保3個(gè)月的遠(yuǎn)期銅，如果到期交割，按照現(xiàn)實(shí)的價(jià)格可能虧損了。按傳統(tǒng)的做法，企業(yè)只能用自己持有的外匯平盤，因?yàn)橥夤軟]有明文規(guī)定，說(shuō)客戶可以用結(jié)售匯的方式平盤，結(jié)售匯肯定要有實(shí)際貿(mào)易需求背景，但上海自貿(mào)區(qū)的外管細(xì)則把這一點(diǎn)明確了：如果做平盤發(fā)生虧損，是可以結(jié)售匯的?！鼻笆鲢y行人士解釋，產(chǎn)品本身是老的，而針對(duì)產(chǎn)品平盤的結(jié)售匯是新的。”

根據(jù)《關(guān)于印發(fā)支持自貿(mào)區(qū)建設(shè)外匯管理實(shí)施細(xì)則的通知》，銀行為企業(yè)提供大宗商品衍生品交易項(xiàng)下因境外平盤產(chǎn)生的匯率敞口或外匯盈虧，可在本行辦理相應(yīng)的結(jié)售匯業(yè)務(wù)，并納入銀行結(jié)售匯綜合頭寸平盤，外匯局對(duì)銀行該結(jié)售匯業(yè)務(wù)，實(shí)行年累計(jì)發(fā)生額規(guī)模管理。

風(fēng)險(xiǎn)也在細(xì)則的考慮范圍之內(nèi)。

上述細(xì)則同時(shí)提出，銀行為上海自貿(mào)區(qū)內(nèi)企業(yè)辦理大宗商品衍生品交易，應(yīng)審核企業(yè)具有真實(shí)的大宗商品實(shí)物交易背景，符合適度套期保值原則，并向客戶如實(shí)披露信息、揭示風(fēng)險(xiǎn)，由企業(yè)自主承擔(dān)有關(guān)風(fēng)險(xiǎn)。

“比如企業(yè)銷售就100噸，但是開倉(cāng)開了200噸、1000噸就不對(duì)了，銀行按實(shí)際需求的原則去審核?！绷硪皇煜ど虾Ｗ再Q(mào)區(qū)業(yè)務(wù)的國(guó)際業(yè)務(wù)人士說(shuō)，針對(duì)包括上述大宗商品衍生品交易等經(jīng)常項(xiàng)目結(jié)售匯，國(guó)家外匯局雖然把審核權(quán)下放銀行，但會(huì)根據(jù)業(yè)務(wù)發(fā)生數(shù)據(jù)倒查銀行，銀行反而會(huì)覺得責(zé)任壓力更大。

上述細(xì)則要求，銀行應(yīng)向外匯局定期報(bào)送大宗商品衍生品的有關(guān)交易和結(jié)售匯信息。

“可以用人民幣報(bào)價(jià)了”

據(jù)參與交易方案設(shè)計(jì)的人士說(shuō)，中行和江銅這單大宗商品衍生品交易，創(chuàng)新之處還體現(xiàn)在，可以用人民幣報(bào)價(jià)了。對(duì)于參與交易的企業(yè)而言，顯示的都是人民幣業(yè)務(wù)金額，而兌換外幣對(duì)接海外套期保值都在銀行操作完成，在此之前都放在企業(yè)那段，由企業(yè)完成貨幣兌換動(dòng)作。

上海是全球的大宗商品要素市場(chǎng)之一，以及中國(guó)＊主要的進(jìn)口口岸。自貿(mào)區(qū)郵報(bào)看到的一份資料顯示，2013年，上海地區(qū)有色金屬、能源、農(nóng)產(chǎn)品大宗商品進(jìn)口量達(dá)到332.6億美元，占上海地區(qū)同期總進(jìn)口量10.6%，占全國(guó)同期有色金屬、能源、農(nóng)產(chǎn)品大宗商品進(jìn)口量的28.7%。

據(jù)上海自貿(mào)區(qū)管委會(huì)統(tǒng)計(jì)，目前自貿(mào)區(qū)內(nèi)大宗商品市場(chǎng)的建設(shè)，已經(jīng)覆蓋了完整的產(chǎn)業(yè)鏈，其中包括生產(chǎn)系、貿(mào)易系、物流系、銀行系、基金系、期貨系、平臺(tái)系的各類企業(yè)。